他的谋士蒯彻有不同意见。他说，你现在的地位举足轻重，站在谁一边胜利的天平就倒向那一边。照我的意思，不如两边都不站，跟汉楚三国鼎立。两人谁也不敢得罪你，不得不听从你的号令。那样的话，你就成了王中王。这不比寄人篱下当个小王强得多？这么好的机会如果放弃必招祸患。
韩信说，汉王对我不薄。这么做太不够朋友了。
蒯彻说，张耳跟陈余不是朋友？为什么后来拼得你死我活？没有永恒的朋友，只有永恒的利益。汉王现在对你好是因为你对他有用。如果刘邦打下天下，你功高盖主对他就是个威胁。你知道兔死狗烹的道理吗？
韩信不相信刘邦会是那样的人，不肯接受蒯彻的建议。
多亏刘邦同意封韩信为王。不然的话，很可能韩信就会被项羽或蒯彻说服背叛刘邦。
刘邦封张耳为赵王，封英布为淮南王，以裂土封王鼓励他们为自己卖命。刘邦舍得投资，明白舍不得孩子套不着狼。项羽太傲，太抠，太小心眼儿，身边留不住人。
燕国派骑兵支援刘邦。刘邦的兵马越来越多。
项羽虽然勇猛，万夫不当，但身边没有得力的人帮助。单丝不成线，孤木不成林。项羽面对实力越来越强的刘邦越战越吃力。荥阳久攻不下，粮草供应不上，韩信又开始进犯楚国边境，分身乏术的项羽决定讲和罢战。楚军连续作战已经疲惫不堪，不如先叫个暂停，缓口气。
刘邦派人来见项羽，希望能够要回老父和老婆。项羽趁机提议议和。项羽建议以双方实际控制线为界重新划分领土，就地宣布停火。
荥阳以东的鸿沟被定为楚汉两国的边界。
象棋盘上的楚河汉界就来源于此。
鸿沟就是战国时期魏国挖的那条大运河。现在只剩下郑州一段，称贾鲁河。
刘邦接受项羽的条件，与项羽签订和约。项羽把刘邦的老父和老婆送还刘邦，然后撤军而走。
刘邦也准备撤军。张良建议刘邦：形势对我们有利，千万不能放过他。他已经被我们遛得兵疲马乏，粮草供应也出现问题，我们应当趁机打垮他。如果你放虎归山，无异于养虎为患。等老虎回去吃饱了，倒霉的就该是咱们了。
刘邦于是撕毁和约，下令由战略防御转入战略进攻，联络韩信、彭越合力围攻项羽。
刘邦追上项羽与之决斗。但韩信、彭越竟然没有应约前来。刘邦项羽单练，刘邦根本不是对手，被项羽杀得大败。
刘邦败退回来请教张良如何是好。张良说，魏王豹死了，彭越想做魏王，但你迟迟没有决定。韩信是自己要来的王号，心里不踏实，担心打败项羽之后你会反悔。
刘邦明白了，下令封彭越为魏王，改封韩信为楚王。韩信的故乡在楚国。刘邦要让韩信衣锦还乡。
彭越、韩信受到委任状后立即率兵前来助战。
汉楚再次交手，项羽大败。
汉军60万大军将项羽围于垓下（安徽宿州灵壁县）。大败后的项羽手里只剩下十万军队，并且弹尽粮绝，人困马乏。韩信用十面埋伏阵将项羽团团围住。项羽四面受敌，左冲右突也无法突围。
入夜，韩信使用四面楚歌的攻心战术，瓦解楚军士气。项羽误以为楚地已经全部沦陷，非常震惊。楚兵以为大势已去，孤立无援，更加斗志全无。悲观绝望的情绪弥漫整个军营。
“霸王别姬”的凄凉一幕就在此夜上演。项羽别过虞姬率部突围。汉军阻挡不住在后面紧紧追赶。项羽来到吴江边却不肯渡江，自觉无颜面对江东父老。攻无不克，战无不胜的项羽遭受了平生最大的失败。项羽不堪其辱，横剑自刎。
曾经叱咤风云，气吞万里如虎。如今穷途末路，陷入十面埋伏。霸王举酒歌赋，泪落愁肠深处。虞姬挥剑起舞，血染最后音符。霸王纵马月幕，挑落汉将无数。已是破围而出，却在乌江止步。羞见江东父老，难忍兵败之辱。霸王乌江自刎，以血相酬西楚。
战神项羽悲情谢幕。
四年的楚汉相争于是以刘邦的大获全胜而告终。
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